20200525 extended rally

這次由3月中陶開始的反彈可以說是一個比較少投資者參與的: 風險平價基金股票啤打是十年低位，商品交易顧問沽空股票, ，對沖基金淨槓桿多是年低位，期指投機倉長倉一路下降，由4月初開始更變成淡倉。

股票期貨倉反映的情況比較特別，股市在高位，但是投機倉偏淡；也不是全面看淡，應該說是策略性看淡，因為以往一直被看淡的細價股出現反轉，投機倉淡倉竟熊變成長期倉。從相反策略來看，投機貨倉對於大市看淡，反而有利後市。

不過投資者不一定需要打賭大市方向，指數只是入市手段之一，主題投資可能更適合散戶。瑞士信貸分析新冠肺炎傳染病長期影響包括: 1)企業及富戶需要加稅。2)負利率時期將會延長。財政政策會推高通脹。3)股票上升 --通脹通脹掛鉤債券-2%等於市盈率20倍或以上，甚至達到50倍 。4)地產黃金上升，黃金會上升至2200美元。有長期吸引的界別：數碼化科技股收益) 、建造業、美國房屋股、電訊設備。不吸引的是藥品業 價格管制) ，高級消費品高稅率)、環球貿易。避開行業會是非數碼化公司沒有內容的傳媒、航空或船務公司、商業地產信托)。我不完全贊成瑞士信貸的全部建議，但找尋市場趨勢是入市的關鍵。